来源： 中国基金报

“在过去，我更多是给市场总结过去的不足，但现在吉利格局完全不一样了，”吉利汽车行政总裁桂生悦在业绩会上直言。

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8月22日，吉利汽车交出了上半年成绩单。这家市值近千亿的头部车企上半年实现营收731.8亿元，同比增长25.8%，创历史新高。而归母净利润同比上涨1.2%至15.7亿元。

不过，在车市上半年经历“价格战”后，吉利汽车毛利率止步未前，该公司也在业绩会上对此作出多轮解释。同时，吉利方面也对近期烽烟再起的“价格战”作出回应。

最令人关注的是，吉利旗下的所有品牌目前都吹响了全面向新能源转型的号角，旗下产品也完成了向智能化转型的过程。这也是桂生悦所言及的“不一样”。

新能源占比已达22.7%

数据显示，2023 年上半年吉利汽车营收同比增长25.8%。从2022年年中至今，吉利汽车半年营收一直保持25%-45%的增长幅度，营收从2021年年中的450.32亿元增长至2023年年中的731.82亿元，两年时间内增幅接近一倍。

这得益于其车辆销量持续增长，今年上半年，吉利汽车累计销量69.4万辆，同比增长超13%。

值得注意的是，随着吉利汽车全面向新能源转型，其今年上半年新能源车型累计销量达到15.79万辆，同比增长约44%。这也令吉利汽车新能源销量占比，由去年同期17.9%提升至22.7%。

目前，吉利汽车已经逐渐形成其新能源谱系。在今年2月推出吉利银河品牌后，银河系列第二款车型吉利银河L6也已官宣亮相，并将于9月正式上市；极氪则专攻高端纯电市场，上半年累计交付4.26万辆，同比增长124%；领克则也已经开启电动化转型，未来产品规划以EM-P超级混动方案为主，BEV为补充，主力聚焦20万以上品类和高端市场。

在业绩会上，吉利方面也宣布，维持全年销量目标165万辆不变，其中极氪全年销量目标14万辆。这也意味着，吉利汽车下半年要完成近百万辆的汽车销量，而极氪下半年的销量也将近10万辆。

如何平衡销量与利润？

尽管销量持续增长，但其盈利问题则受到广泛关注。吉利汽车中报显示，受市场竞争加剧、新能源占比提升等影响，其上半年毛利率微跌至14.4%，去年同期，吉利汽车毛利率为14.57%。不过对比去年全年的14.12%，上半年毛利率略有回升。

在业绩会上，吉利管理层多次针对毛利率状况作出解释。“今年上半年市场新车折扣率高达11.5%，这在过去很难见到，竞争可以说前所未有，”吉利汽车执行董事淦家阅直言。

实际上，在今年年初，特斯拉连番降价，叠加燃油车全面开打价格战，令国内汽车市场价格体系遭遇混乱，不少新能源车企也不惜以降价方式保障销量。在淦家阅看来，新能源汽车的激烈竞争在一定程度上影响公司毛利率。

“今天的利润状况其实是前两年布局的结果”，淦家阅还解释。他透露，过去吉利一直处于全方位电动化转型阶段，包括年初也推出吉利银河品牌，前期成本投入相对较大。“随着后期吉利旗下新能源矩阵形成规模化，毛利率会相应提升。”

此外，淦家阅也强调了毛利与价值对公司的意义。其认为如果没有新的技术，客户将无法获得良好的生命周期。他表示，吉利未来将专注塑造更高的品牌形象，在持续为用户创造价值的同时保证价格优势。

他以今年新推出的银河品牌为例。“银河的竞争力就是做精品化，银河品牌推出，未来将会推动吉利利润提升，”他表示。在其看来，目前吉利汽车旗下的所有品牌都吹响了全面向新能源转型的号角，未来盈利状况将会得到改善。

领克与极氪上半年亏损

从细分品牌来看，领克和极氪品牌上半年相继出现亏损。数据显示，领克上半年营收为124.62亿元，而净利润则亏损6.6亿元，去年同期领克净利润还为2亿元。

而向港交所发起冲击的极氪上半年实现营收为212.83亿元，虽然较上年同期的营收88.28亿元大幅增长，但其净利润仍亏损8.09亿元，较去年同期的亏损额7.59亿元略有扩大。

吉利方面也对这两大子品牌盈利状况作出解释。吉利汽车集团CFO戴庆坦言，领克此前处于较为困难的时期，“一方面在做全方面电动化转型，前期有较大资产投入，另一方面领克也在对过去燃油车资产做相应折旧摊销，”他表示。

淦家阅还透露，领克品牌车型价格段也与新能源主要竞争车型有明显重叠，这对该品牌盈利状况有直接影响。不过他表示，过去领克一直处于1.0状态，但随着今年领克08车型的推出，领克品牌将会进入2.0阶段，“领克未来不会再对燃油车有更大投入”。

而对于极氪而言，吉利方面显然更为乐观。极氪CEO安聪慧直言，从第一辆车开始，即极氪001上市，整车毛利率就为正。“2022年整车毛利率为5%，今年上半年达到两位数，高于行业水平。”

对于未来，安慧聪表示极氪只聚焦纯电，没有混动计划。“极氪2025年要完成65万辆销量，每年最少推出2款全新车型，到2025年会有8款车型销售”。

目前，极氪方面正筹备海外上市，目前港交所已确认吉利汽车可以进行建议分拆。在今年2月，极氪刚刚完成了Pre-A系列优先股融资。参加极氪融资的投资方包括Mobileye Global创始人、CEO Amnon Shashua及宁德时代、越秀产业基金、通商基金、信安智造基金。极氪投后估值已达130亿美元。

“价格战肯定还会有”

值得注意的是，进入8月以来，新能源车企大有掀起新一轮降价潮的趋势。特斯拉中国在近期宣布Model Y长续航版起售价从31.39万元调整为29.99万元，Model Y高性能版从36.39万元调整为34.99万元，两款车型均降价1.4万元。

目前已有哪吒、零跑、上汽名爵、长城哈弗、欧拉、奇瑞新能源等十余个品牌官宣降价，其中也包括极氪。极氪近期宣布极氪001进行限时降价3-3.7万元，优惠完后的极氪001起售价格直接下探到26.9万元。

“新能源汽车赛道竞争非常激烈，未来肯定还会有价格战，”安聪慧也在会上直言。他也坦言，极氪现在主要三款车处在三个较小的细分市场，并未明显受到价格战影响。

不过，他表示，极氪今年将会推出一款轿车，明年会推出两款SUV车型，这些车型也将覆盖最大细分市场，也将会面临更多竞争。在他看来，“极氪未来将要靠体系来竞争”。

淦家阅也表示，吉利汽车未来不必参与价格战竞争，而是聚焦品牌战、价值战、技术战、服务战、道德战，专注打造高价值的产品。“吉利成本供应链体系非常强大，从全价值链的角度来看，如果无法形成规模化效应，企业将会失去所有机会。”